貨幣市場基金 + 4 大收息投資懶人包｜如何捕捉美債息飆升的投資機遇

貨幣市場基金近期大熱，收息投資策略再次成為市場焦點。本文將為大家探討美債息率上升時，能夠受惠的五大收息投資工具。

收息工具一： 貨幣市場基金 — 貨幣升值機遇之選

貨幣市場基金是什麼？

貨幣市場基金投資於短期、流動性高的優質計息證券，以賺取高於儲蓄利率的回報為目標。由於貨幣市場基金僅限於投資短期內到期的投資工具（到期日一般不足一年），因此向來被視為低風險的投資產品。

除港元定期存款，隨着債息近月飆升，貨幣市場基金的組合收益率亦有所上調。貨幣市場基金一般被認定為資金停泊的理想工具，亦同時提供不俗的收益率，貨幣市場基金旨在投資於短期的銀行定期存款和各優質短期有息證券。

我們平台上目前有兩隻港元、兩隻美元及一隻近期上架的人民幣貨幣市場基金。截至10月6日，南方東英港元貨幣市場ETF (港元) 非上市類別 A 的組合到期收益率為5.10%；南方東英美元貨幣市場ETF (美元) 非上市類別 A 的組合到期收益率為5.93%；南方東英人民幣貨幣市場ETF (人民幣) 非上市類別 A為3.36%。

為方便投資者，我們在FSMOne的主頁顯示當日平台上最高收益率的貨幣市場基金，可讓投資者不需費力的情況下，作出更明智的投資選擇（圖一）。

圖一：FSMOne網站主頁會顯示最高息率的貨幣市場基金

收息策略二：定期存款 — 門檻不低

由於美債息率急升，比起9月份，坊間有多間銀行的定期存款息率再明顯上調了。目前一個月或三個月的港元定期存款均有4厘至4.5厘息。

坊間有多間銀行聲稱能提供5厘或以上的港元定期存款，不過仔細參閱當中細節可發現，要享受高息定期須符合指定資格，例如必須是全新客戶、只限新資金或設有最低門檻等限制。

收息工具三：國債 — 低風險之選

相比起上個月，由於市場預期各大央行在短期內減息的可能性降低，不少國家的債券收益率亦因此再度上升。假如投資者持有閒置的外匯，可將外匯物盡其用，投資於相應貨幣的國債賺取比銀行存款更高的回報。我們早前已發文詳細比較了中美歐新日英澳的國債，當中發現英國國債、美國國債和澳洲國債的收益率最為吸引。

現時在FSMOne平台，買美國國債只需1,000美元、買英國國債只需1,000英鎊、買澳洲國債只需要1,000澳元，且無須成為專業投資者。平台上國債選擇繁多，涵蓋零息債券、短期、中期至長期債券，投資者可以自己選擇合適債券。

在FSMOne平台，尋找國債過程相當簡單，可根據本文了解FSMOne平台買美債的流程。

我們在下表篩選了平台上不同年期的英國國債、澳洲國債和美國國債，讓大家捕捉債息上漲帶來的投資機遇。

表一：債券平台上各英國國債、美國國債和澳洲國債比較

資料來源：FSMOne ; 數據截至2023年10月9日

收息策略四：存款證 — 息率吸引

由金融機構發行的存款證亦是理想的收息投資工具，當中短年期債息在過去幾個月一直在高位徘徊。在過去一週，FSMOne已提供十多張新發行美元存款證予投資者參與，而發債人皆為中資銀行的分行，最新發行存款證的息率可達5.8%，息率吸引，甚至高於早前政府發行的綠債。

FSMOne為投資者諗多步，存款證處理指示費已降至0.1%！讓您享有更高回報！

隨着各大央行加息的決定依然存在一定變數，相信未來美元存款證息率仍會持續接近5.8厘，甚至邁向6厘水平。投資者可以密切留意FSMOne的網站資訊。另外，不想錯過新債發行的話，現有客戶可即時登記我們的「新債券發行通知服務」，以便第一時間接收相關資訊／通知。

表二：自10月以來新發行存款證一覽（截至10月9日）

資料來源：FSMOne（香港）; 數據截至2023年10月9日

*存款證並非保障存款，不受香港的存款保障計劃保障。若閣下決定投資有關產品，代表已經承認相關披露。假如您對相關披露有任何疑問，投資前應尋求獨立的專業意見。一般而言，存款證在二級市場的交易流動性極低，甚至趨近於零，因此只適合希望持有至到期的投資者。

收息策略五：短年期高投資級別債券基金 — 風險分散

除以上的四種收息工具，投資於短年期的高投資級別債券基金亦是一個不錯的投資選擇。儘管債息上升會令債券價格下跌，但對於短年期債券而言，由於其存續期較短，對息率的敏感度較低，因此債息的變化對債價影響較為輕微。只要投資者持有債券至到期日，而發行人準時將所有本金償還，投資者是不會受到債券價格的影響。

另外，除投資於短存續期債券之外，投資者亦可選擇一些高投資級別債券，以減低債券的違約風險。投資於債券基金的好處是，不但有專業的投資經理管理，而且基金所持有的是一籃子的債券組合，投資風險相當分散，就算有個別債券出現違約，對債券組合的影響輕微。在動盪市況下投資於短年期高投資級別的債券基金以作風險分散，將能滿足部分投資者的要求。

表三：2023年度獲選為精選基金的短年期高投資級別債券基金

為何美債息仍會維持高位一段時間？

「利率更長時間維持高位」—這是我們自年頭一直強調的觀點。正當市場正估算高通脹情況已被征服時，我們曾發表多篇文章指出，市場對通脹壓力持續緩和的展望過於樂觀，並警告投資者莫掉以輕心。

一如所料，在過去數週，市場開始意識到聯儲局對貨幣政策的強硬取態，為控制當前通脹水平，將不會在短期內減息，導致長年期債息急速上升。就以10年期和30年期的國債息率為例，在過去一個月已分別上升了約50個基點，至4.80%及4.97%，息率突破多年來的新高（看圖一）。

圖一：10年期和30年期的美國國債息率

近期油價因以巴的軍事危機，引致國際原油價格急速上升；美國汽車工人聯會（UAW）的工資談判的持續糾纏，以至不斷膨脹的美國政府財政赤字，都進一步觸發美債長年期息率不斷上漲。基於種種的因素，這使愈來愈多投資者改變對利率及通脹在短期內回落的看法，改為「息率更長時間維持在較高水平」的觀點。

美債息率上升下股債雙殺 不如考慮上述５大投資

為何美債息率上升，會令股債雙殺？皆因長年期美債的息率在短期內大幅上升，意味着普遍企業需以更高的利息成本借款，從而增加企業借貸的負擔。由於借款成本高了，企業少了資金做業務擴充，變相影響了企業的盈利增速，而股價自然會受壓。

除股票市場，美債息率上升，對債券市場所產生的負面影響更為明顯。由於早前在低息環境中，所發行的債券息率亦會較低，在債息率上升時，變相舊發行的債券需以更低價格才有較高的吸引力。所以簡單來說，債息和債價的關係是相反的，一個升的時候，另一個就會下跌。

考慮到美債息率上升，銀行定期存款以外，投資於貨幣市場基金、國債、存款證、短年期高投資級別債券基金，亦是配合市況時勢的理想選擇。