FSM全股票基金指數（香港）8月轉升3.48%：貴金屬逆強勢反彈 歐洲房地產板塊下跌

8月環球股市整體維持上揚態勢，雖然月中一度因聯儲局放鷹疑慮及科技股高位回調出現震盪，但多國主要股指仍創下或逼近歷史新高。美國科技巨頭第二季財報強勁，帶動股市強勢上揚，納斯達克指數上漲4%，標普 500 指數上漲 2.6%，道瓊斯指數均在月初創下歷史新高。

中港股市窄幅震盪，板塊分化。上證指數漲4%，滬深300指數漲0.8%，科創50指數在7月暴跌近三成後，8月溫和回彈約3%。港股則在經歷7月上漲後有所回調，恒生指數微跌 1.2%，恒生科技指數挫4.3%，恒生國企指數跌 1.2%。

日韓股市方面，整體呈「前高後低、科技領跌」的走勢。日經 225 指數月中曾升至高點，但受科技股估值修正影響，高位獲利回吐壓力較大。韓國KOSPI 指數 8 月中旬遭遇顯著受壓，三星電子及SK海力士等半導體巨頭因美股晶片股急跌而大幅回調，一度觸發熔斷機制。

歐洲股市則穩健高位，受到企業盈利支撐。歐洲斯托克 600 指數月初創下歷史新高，全月維持高位整理，主要受到大型企業第二季盈利表現亮眼，半導體供應鏈、金融及國防能源板塊表現穩健，有效抵禦了聯儲局貨幣政策不確定性帶來的外溢影響。

於8月，MSCI AC世界指數按月上漲2.56%，MSCI亞洲（日本除外）指數轉升3.11%， MSCI新興市場指數（俄羅斯股票已被剔除）亦止跌回升，上漲3.16%（以港元計算，截至2026年8月31日）。FSM全股票基金指數（香港）於8月轉升3.48%（以港元計算，截至2026年8月31日）。

投資者風險胃納轉強，反映市場恐慌情緒的芝加哥期權交易所波動指數（VIX）月內下跌0.94點，報14.92點。美國十年期國債收益率漲1.53個基點至4.75%（以美元計算，截至2026年8月31日），德國十年期國債收益率亦上漲11.8個基點至約3.32%（以歐元計算，截至2026年8月31日）。

表三：2026年8月表現最佳股票基金（如欲查閱基金於過往各年的表現及風險披露聲明，請點擊基金名稱）

貴金屬逆襲 強勢反彈

8月，經歷了前期夏季盤整的貴金屬板塊迎來了顯著的強勢反彈行情。黃金價格從月初約每盎司 4,000 美元的高位區間強勁拉升，月中一舉突破 每盎司4,600 美元關口，單月漲幅超過 13%，創下1月以來的最強勁單月表現。白銀同步展開強勁反彈，在黃金領漲帶動以及工業需求的支撐下，價格站上每盎司71 美元的高位。黃金與白銀現貨價格的大幅上揚，帶動全球主要貴金屬採掘企業的盈利預期修復，金銀礦業 ETF 及龍頭股股價也同步反彈。  在此背景下，貴金屬相關股票基金擺脫7月跌勢，8月迎來大幅回升，漲幅介乎17.4%至33.5%，年初至今上漲約13.6%至24.5%。

表四：2026年8月表現最差股票基金（如欲查閱基金於過往各年的表現及風險披露聲明，請點擊基金名稱）

歐洲房地產、美國中小企與金融板塊下跌

歐洲房地產股票在8月維持疲弱，在歐洲大盤以及金融、國防板塊領漲的背景下，成為表現相對落後的板塊之一，於歐美債券收益率反彈，壓制REITs估值。相關股票基金亦按月下跌4.38%，年初至今微跌0.33%。

同時，美國中小企與金融板塊月內先升後跌，與大型科技股走勢分化，主要由於長端美債收益率大幅飆升，而中小型企業高度依賴浮動利率貸款與短期債務融資，引發市場對資產負債表健康的疑慮。此外，隨着科技巨頭第二季財報強勁及 AI 題材回溫，資金重新集中於現金流充沛、抗風險能力強的科技巨頭，使中小企及金融板塊基金遭遇持續的被動與主動拋售。相關股票基金按月下跌3.7%至4.2%，年初至今仍上漲16%至21%。

另外，中國板塊亦有所回調，主要由於經濟數據顯示，內需消費及房地產投資端修復動能轉弱。美國 10 年期國債收益率大幅反彈，中美利差擴大，對全球資金偏好中概股及港股流動性造成短期壓制。相關股票基金按月下跌3%，年初至今漲逾5%。

美國加息影響後續市場部署

踏入9月，美伊雙方再度開火，使局勢趨向不明朗，美國聯儲局加息預期持續升溫，加劇市場波動，許多金融資產已經提前反映加息的影響。美國國債孳息率持續上行，短期至中期美國國債孳息率上升速度亦見加快。AI科技板塊震盪下挫，航運、虛擬資產、能源等板塊則走強。目前，環球資本市場再度走到了美國加息的十字路口，市場普遍預計預計今年聯儲局可能加息一至兩次，投資者需要留意對後續市場走向的影響，把握部署時機。

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