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中國9月消費者物價指數 （CPI） 按年升0.9%，低於市場預期。分項中，食品價格按年跌幅擴大，持續壓抑整體通脹。剔除食品及能源的核心CPI按年僅升1%，與上月持平，反映核心消費領域的價格動能仍然溫和，內需復甦尚未帶動廣泛的物價上升。相對而言，生產者物價指數 （PPI） 按年升5%，高於預期及前值。能源價格上漲及部分原材料供應偏緊推高上游成本，但企業轉嫁成本的能力有限，導致生產端與消費端價格走勢分化。內需方面，社會消費品零售總額按年升1.1%，高於預期及前值，反映消費溫和復甦。分項中，通訊器材零售額按年大升逾三成，但汽車零售額仍按年跌逾兩成，反映大額消費意願有待進一步改善。整體上，雖然假日需求及部分商品消費回暖帶動零售改善，但居民收入預期與消費信心的修復仍需時間。
貿易方面，9月按美元計價出口按年升36.3%，遠高於市場預期。分項中，集成電路出口額按年升136%，反映全球AI相關需求持續為科技產業鏈提供支撐。值得留意的是，出口增長動力亦向其他產品擴散，汽車出口額按年升逾六成。製造業方面，9月規模以上工業增加值按年升5.5%，符合市場預期。工業出口交貨值按年升17%，顯示強勁外需正帶動工業生產。高技術製造業按年升15.3%，反映產業升級與技術投入持續形成增長動力。有見及此，出口競爭力與高端製造發展相互支持，成為當前中國經濟增長的重要支柱。
總括而言，中國第三季本地生產總值（GDP） 按年升4.5%，增速較第二季有所加快。9月數據呈現「通脹偏弱、內需溫和復甦、出口及製造業強勁」的格局，外需與產業升級支撐經濟增長，消費則逐步改善，出口及高技術製造業有望繼續提供增長動力。展望第四季，政策重點仍需聚焦穩定樓市、改善居民收入預期及促進消費，以推動生產與出口的強勢逐步傳導至就業及居民需求。
短期風險：持平
英國：CPI按年升至 3.5%
9月消費者物價指數（CPI）按年升至3.5%，高於8月的3.1%，亦超出市場預期的3.4%，創下自 2025年10月以來的新高。交通運輸是推高通脹的主要因素，相關價格按年升幅由8月的4.6%擴大至6.6%，主要受汽車燃料價格上漲帶動。汽油價格按月升至2022年8月以來新高；柴油價格則升至2022年7月以來最高。受此影響，汽車燃料通脹率由 23% 加快至 29.8%。剔除能源、食品、酒精及煙草後的核心通脹率，由 2.6% 升至 2.8%。按月計，CPI上升 0.4%。燃料價格上漲及核心通脹回升增加通脹持續高企的風險，或限制英倫銀行的減息空間。
新加坡：非石油本地出口按年增長68.4%
9月非石油本地出口（NODX）按年增長68.4%，較8月的46.1%進一步加快，並高於市場預期的32.2%，連續13個月錄得增長。出口急升主要由非電子產品帶動，按年增長從11.9%大增至54.2%，主要受船舶及船艇結構出口波動和低基數效應所推動。電子產品出口按年增長回落至107.6%。AI相關需求強勁繼續支援電子產品出口，磁碟媒體產品按年增長升至312.4%、集成電路增長縮窄至74.7%，而個人電腦增長則放緩至149.5%。未來數月出口增長預計將維持強勁，但增幅或有所放緩，由於部分船舶及船艇結構出口的波動性較大，加上美國貿易政策的不確定性，包括未來可能對半導體加徵特定行業關稅。
馬來西亞：第三季經濟增長放緩至5.3%
第三季GDP按年增長5.3%，低於第二季的6%，為一年來最慢增速。礦業與採石業由第二季按年增長9.2%轉為萎縮4.9%，主要受原油及凝析油產量下降影響。服務業及建築業增長亦有所放緩，分別降至5.4%及6%。相比之下，農業由前一季萎縮3.7%轉為增長1.3%，主要受油棕及畜牧業產出增加帶動。製造業增長則加快至7.5%，主要受出口導向型產業支持，尤其是電氣、電子及光學產品，以及石油、化學品、橡膠與塑膠產品。前三季經濟按年增長5.5%，高於去年同期的 4.8%。儘管第三季經濟增長放緩，但製造業保持強勁及農業回穩，顯示經濟仍具一定韌性，惟礦業收縮、內需相關行業增長減速或令短期增長前景面臨壓力。
台灣：外銷訂單再創歷史新高
9月外銷訂單達1,142.1億美元，按年增長62.4%，連續20個月錄得增長，並再創單月歷史新高。受AI、高效能運算及雲端服務需求帶動，資訊通信及電子產品訂單分別按年增長87.3%及71%，兩者合計佔整體外銷訂單近八成。經濟部預期，10月外銷訂單將延續強勢，按年增長62%至67%，全年更有望突破1.1萬億美元，顯示AI相關投資將繼續有力支撐台灣出口增長。
中國：GDP按年增長4.6%
前三季GDP按年增長4.6%，其中第三季邊際回升至4.5%，經濟運行總體呈現出供給強於需求、新舊動能加速分化的格局。在房地產開發投資按年下滑20.6%，導致整體固定資產投資持續承壓的背景下，高技術製造業與資訊服務業投資分別大幅增長14.3%和20.2%。另外，夏糧與早稻合計產量按年增長0.4%，為全年糧食豐收奠定支撐。生產端亦回升，前三季規模以上工業增加值與服務業增加值分別按年增長5.3%與5.2%，支撐經濟大盤運行。整體上，新質生產力局部對沖了地產週期的下行擾動。宏觀政策需進一步強化創新引領與改革推進，加力實施擴大有效內需政策，優化供給並改善民生預期。
