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英國9月消費者物價指數（CPI）按年升3.5%，略高於市場預期的3.4%，並較8月的3.1%明顯加速，顯示英國仍在承受通脹壓力。受能源和燃油價格影響，屬於交通分類的燃料成本按年升幅達29.8%，創今年以來最大升幅。同時，居民電費也按年升7.8%，即使政府從今年10月起暫時取消家用電費的增值稅，相關成效也需要一段時間才能呈現。另一方面，能源成本正向服務業傳導，剔除能源和食物價格的核心CPI亦按年升2.8%。顯示英國通脹已不再單純由能源價格推動，而是在二次傳導下變得更具黏性，服務業價格壓力亦有所上升。
製造業方面，英國10月標普全球製造業採購經理指數（PMI）錄得52.8，稍勝於預期的51.8。由於部分企業正受惠於AI投資和科技服務的需求，新訂單呈現25個月以來最快增速。同時，風險偏好回升也帶動國內外需求上升，推動新訂單和生產規模擴張。此外，能源價格繼續推高製造業成本，投入成本增速亦加速至6月以來最快。生產成本上漲也反映未來仍有可能傳導至消費價格端，並推高物價。同時，受中東衝突影響，運輸受阻導致供應商交貨時間延長幅度為5月以來最大，供應受阻或會為物價形成新的壓力。
儘管英倫銀行在9月的議息會議中決定維持利率不變，但當局也同時指出英國通脹仍存在較大的上行風險。另一方面，英國截至8月的三個月平均失業率降至4.7%並低於預期，有所改善的就業指標為當局在利率操作上提供更大的政策空間。總括而言，鑑於目前通脹仍遠高於2%的目標，且正在承受較大的上行壓力，當局於是明確強調將隨時採取必要行動，以確保通脹回歸至目標水平。偏強硬的立場反映在下月即將舉行的議息會議中，當局仍存在加息以調控通脹的可能性。
短期風險：持平
英國：零售銷售額按年增長放緩
9月零售銷售額按年增長 0.8%，低於市場預期的 1%，亦較經向上修訂後的 8月增幅 2.7% 明顯放緩，反映消費支出動能有所減弱。非食品零售商店銷售額按年增長 1.3%，其中家居用品商店表現最為突出，增幅達 5.3%；其他商店則增長 2.4%，而紡織品、服裝及鞋類銷售額下跌 2.3%。另一方面，以食品為主的零售商店銷售額按年下跌 0.1%，而非店面零售及汽車燃油銷售額則分別增長 1.7% 及 1.2%。零售銷售增長顯著放緩，反映英國消費需求可能轉弱，或限制經濟增長動能，市場對英國央行後續利率政策的預期仍需審慎評估。
歐元區：PMI降至 52.4
10月標普全球歐元區製造業PMI由9月的52.9降至52.4，為三個月以來最低水平，不及市場預期的52.7。製造業就業人數在連續兩個月增長後輕微下滑。然而，企業採購活動持續擴張，增速加快至近四年半以來的最高水平，企業因應中東衝突持續而增加預防性備貨，製造商採購品庫存亦在近四年來首次上升。供應商交貨時間延長，供應鏈交付表現的惡化程度為四個月以來最嚴重。價格方面，受能源、燃料及運輸成本上升帶動，10月投入成本大幅增加，升幅為5月以來最大，亦高於年初至今的平均水平。製造業增長動能放緩，而中東局勢推高投入成本及加劇供應鏈壓力，可能增加通脹風險，令歐洲央行的貨幣政策寬鬆空間受限。
南韓：GDP按年升3.4%
第三季GDP按年升3.4%，顯著優於預期的3.1%。其中，出口錄得按年8.6%的升幅，反映在全球AI建設加速下，南韓在AI硬體供應鏈擔當的核心角色成功從貿易端拉動整體經濟增長。同時，由於南韓政府著力推動全國AI基礎設施的建設工程，工廠投資升幅從第二季的6.3%加速至9.4%，推動製造業按年擴張7%，顯示AI相關投資活動仍是拉動南韓經濟的主要引擎。然而，最終消費支出按年增幅由第二季的2.3%放緩至第三季的1.5%，反映半導體繁榮的消費溢出效應仍需時間發酵。整體而言，若第四季經濟保持穩健，南韓GDP在今年有望達到央行預期的3.3%升幅。
日本：CPI按年上升2.1%
9月CPI按年上升2.1%，較8月的1.9%加快；剔除生鮮食品的核心CPI亦由1.7%升至2.1%，符合市場預期，並自去年12月以來首次重返央行2%的通脹目標之上。企業逐步將勞動力及原材料成本轉嫁至消費者，使服務通脹升至1.5%、商品通脹升至2.8%。剔除生鮮食品及能源的核心核心CPI則由1.9%升至2.4%。CPI回升對日本市場的影響偏中性。核心及核心核心通脹同步回升，顯示價格壓力不再只集中於能源，而是逐步向更廣泛的商品及服務擴散，支持央行維持政策正常化方向。但目前部分通脹仍由能源價格及弱日圓推動，若成本進一步向家庭轉嫁，或削弱實質購買力及內需。市場預期央行在10月底會議維持利率不變，但9月通脹重新高於2%將強化12月再度加息的可能性。
新加坡：CPI按年增2.2%
9月CPI按年增長2.2%，不及8月的2.3和市場預期的2.4%。新加坡金管局核心通脹率於8月降至按年增2%，低於7月的2.2%。交通運輸仍是通脹的最大推動因素，惟隨着交通服務成本按月回落，漲幅從8.1%收窄至7.4%。醫療保健通脹擴大至3.6%，食品增至2.4%，住房與公用事業則上升1.4%。然而，家庭耐用品與服務價格按年漲幅從1.2%放緩至0.2%，服裝與鞋履漲幅亦從3.1%放緩至2.1%。資訊與通訊價格按年跌幅從4.3%擴大至5%。短期內，輸入成本壓力料將持續偏高，能源價格維持高位，投入成本上升及不利天氣推高食品價格。然而，新加坡元持續升值應有助緩衝上述壓力，而在服務業單位勞動成本受控、醫療保健與教育補貼增加的支持下，今年剩餘時間的通脹料將維持在可控水平。
