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第三季股市表現分化，黃金及能源板塊重新領先，而第二季錄得顯著升幅的亞洲科技板塊則明顯回吐。第三季的主要變化，是市場重新定價能源供應風險與利率壓力。中東局勢反覆，油價回升推高通脹憂慮，主要央行政策取向及長債孳息率上升亦壓抑高估值資產。企業盈利仍為股市提供支持，但科技板塊内部的表現開始分化。
回顧第三季環球股市表現，新加坡、巴西及香港領先其他主要市場，顯示投資機會並不限於美國或科技股。相比之下，亞洲內部的差異尤其突出，台灣仍錄得3.9%升幅，南韓與内地A股卻大跌逾一成，成為表現最弱的環球主要市場。
圖一：第三季主要市場指數表現
2026年第三季十大表現最佳股票基金排名：哪一隻回報最高？
表一可見，我們平台上第三季表現最佳的10隻股票基金中，有四隻黃金及貴金屬基金、兩隻天然資源基金、一隻能源基金，以及三隻科技主題基金。商品相關基金類別佔據七席，反映第二季受壓板塊在第三季明顯反彈，科技基金則涵蓋網絡安全、機械人及數碼經濟，與上季以半導體主題為主的入榜名單有所不同。
表一：第三季表現最佳的10隻股票基金
| 基金 | 地區 | 分類 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 Q3 |
| 施羅德環球基金系列 - 環球黃金 (美元) A 類股份 累積單位 | 環球 | 黃金及貴金屬 | -12.10% | 13.69% | 16.17% | 192.85% | 19.62% |
| 貝萊德全球基金 - 世界黃金基金 (美元) A2 | 環球 | 黃金及貴金屬 | -17.02% | 6.68% | 12.86% | 160.12% | 19.10% |
| 木星黃金白銀基金 (美元) 類別L 累積 | 環球 | 黃金及貴金屬 | -13.40% | -1.85% | 18.48% | 187.73% | 17.17% |
| 富蘭克林黃金及貴金屬基金 (美元) A (累算) | 環球 | 黃金及貴金屬 | -22.71% | 1.45% | 15.60% | 191.50% | 15.40% |
| 安聯網絡安全基金 (美元) AT 類累積股份 | 環球 | 科技 | -44.80% | 53.89% | 16.54% | 10.44% | 14.44% |
| 貝萊德全球基金 - 世界能源基金 (美元) A2 累算 | 環球 | 能源 | 39.54% | 3.89% | 1.27% | 9.28% | 14.36% |
| JPM 環球天然資源（歐元）─ A股（分派） | 環球 | 天然資源 | 17.20% | 1.55% | -7.23% | 49.01% | 13.65% |
| 百達 - 機械人科技 (美元) P Acc | 環球 | 科技 | -35.06% | 53.22% | 14.38% | 24.57% | 13.17% |
| 安盛環球基金 - 數碼經濟主題股票基金 (美元) A 累算 | 環球 | 科技 | -40.72% | 36.16% | 13.74% | 4.80% | 12.79% |
| 霸菱環球傘子基金 - 霸菱環球資源基金 (美元) 每年收益 | 環球 | 天然資源 | 9.58% | 3.13% | -6.32% | 31.71% | 11.54% |
| 資料來源：奕豐金融編纂；所有回報以資產淨值計算（2026年第三季表現截至2026年9月30日，以港元計算），並將股息於派息日再投資。 *若基金於成立首年之表現數據不足一年，所顯示之基金表現數據乃由基金成立日至該年度的最後一天計算。請查看基金簡報。 |
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黃金及能源為何反彈？三大因素推動升勢
黃金及貴金屬基金本季表現突出，黃金現貨價格第三季上升3.7%。世界黃金協會公布全球實物黃金ETF第三季錄得約310億美元淨流入，顯示投資需求重新增強。
基金表現方面，施羅德環球基金系列—環球黃金（美元）A類股份累積單位及貝萊德全球基金—世界黃金基金（美元）A2分別上升19.62%及19.10%。兩隻基金主要持倉包括Barrick、Agnico Eagle及Newmont等礦企，反映基金主要透過投資礦業公司參與行情。
能源方面，第二季末市場曾憧憬美伊局勢緩和，第三季隨談判進展受阻及中東能源設施、運輸路線受到威脅，相關風險溢價重新上升。WTI原油期貨於第三季上升約三成，令市場對上游生產商收入及現金流的預期有所改善。
科技方面，投資者更關注AI應用及企業支出。安聯網絡安全基金 (美元) AT 類累積股份上升14.44%，主要受惠於企業安全開支上升、人工智能應用擴展，以及穩健的基本面因素。企業對網絡安全的重視程度持續提升，並持續優先投資於身份安全、雲端及數據保護，以提升營運韌性。基金最大持倉股CrowdStrike受惠於AI驅動的安全需求、產品發展及與AI平台整合，帶動股價上升。整體上，第三季科技投資的回報來源已擴展至不同應用環節，不再單一集中於半導體行業。
2026年第三季十大表現最佳股票基金排名：哪隻基金跌幅最大？
另一方面，平台上表現最差的10隻基金中，有七隻中國股票基金、兩隻新能源基金，以及一隻亞洲科技基金。
表二：第三季表現最差的10隻股票基金
| 基金 | 地區 | 分類 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 Q3 |
| 宏利盈進基金SPC–中國A股獨立資產組合 (美元) AA | 中國A股 | 一般 | -33.08% | -9.89% | 11.12% | 42.64% | -26.76% |
| 法巴潔淨能源基金 (歐元) | 環球 | 新能源 | -39.40% | -22.76% | -22.32% | 57.50% | -23.29% |
| 法巴潔淨能源基金 (美元) | 環球 | 新能源 | -39.58% | -23.01% | -22.51% | 58.17% | -23.29% |
| 銘基亞洲基金 - 中國創新企業基金 (美元) A類累積股份 | 中國 | 中小企 | -31.29% | -16.24% | 1.90% | 25.03% | -21.99% |
| 嘉實基金（香港）- 嘉實ESG中國A股研究精選基金（人民幣）A | 中國A股 | 一般 | -38.97% | -23.70% | 8.35% | 32.92% | -18.42% |
| 安聯中國未來科技基金 (美元) AT 類累積股份 | 中國 | 科技 | N/A | -5.59% | 4.25% | 42.72% | -18.15% |
| 嘉實基金系列 (香港) - 嘉實ESG中國股票基金 (港元) A | 中國 | 一般 | -26.61% | -14.96% | 9.79% | 29.80% | -17.08% |
| 安聯神州A股基金 (美元) AT 類累積股份 | 中國A股 | 一般 | -35.76% | -23.32% | 7.36% | 42.23% | -15.95% |
| 安本基金 - 中國A股可持續股票基金 (美元) A類累積 | 中國A股 | 一般 | -23.67% | -24.99% | 1.88% | 28.27% | -14.18% |
| 摩根太平洋科技（美元）（累計） | 亞洲 (包括日本) | 科技 | -38.92% | 14.67% | 7.52% | 40.35% | -14.07% |
| 資料來源：奕豐金融編纂；所有回報以資產淨值計算（2026年第三季表現截至2026年9月30日，以港元計算），並將股息於派息日再投資。 *若基金於成立首年之表現數據不足一年，所顯示之基金表現數據乃由基金成立日至該年度的最後一天計算。請查看基金簡報。 |
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中國成長股為何回吐？新能源承受融資壓力分析
中國成長股及亞洲科技基金第三季承壓，主要與前期累積升幅後的獲利回吐，以及利率上升帶來的估值壓力有關。上半年部分AI及半導體企業已累積可觀升幅，第三季市場對盈利兌現及估值的要求提高，7月全球半導體拋售亦拖累相關基金表現。宏利盈進基金SPC–中國A股獨立資產組合 (美元) AA及摩根太平洋科技（美元）（累計）第二季分別上升62.61%及72.81%，第三季則回落26.76%及14.07%。
另一方面，AI數據中心擴張仍支持電力、儲能與電網投資，但新增需求往往需要經過項目融資、設備採購及建設，才能逐步轉化為收入。對回收期較長、需要持續投入資本的企業而言，利率上升將會增加融資成本。法巴潔淨能源基金第三季下跌逾兩成，其季末配置除First Solar及Nextracker等太陽能設備企業外，亦包括SK海力士及三星電子，反映基金同時配置能源轉型與科技供應鏈相關企業，並受到新能源融資壓力及半導體調整影響，使組合面對多項逆風。
2026年第四季投資展望
第三季的表現分化顯示，投資者需檢視企業能否將資本開支轉化為實際盈利及現金流。
科技方面，我們仍然看好數碼經濟及網絡安全的長期投資前景。AI應用及智能代理的普及持續帶動運算需求，而大型雲服務供應商正透過自研晶片降低運算成本，並逐步展現AI投資對收入及利潤率的支持，令資本開支的回收路徑更為清晰。配置上，我們看好基本面穩健的大型雲服務商，以及掌握企業核心數據、能與AI工具深度整合的軟件企業。
網絡安全方面，AI提升網絡攻擊的速度與複雜程度，智能代理亦帶來更多具備敏感系統存取權限的機械身份，令企業的身份安全、端點、雲端及數據保護需求持續上升。多間網絡安全龍頭企業的業績優於預期並上調指引，顯示相關需求正逐步轉化為業務增長。有見及此，企業在科技預算中持續優先考慮網絡安全，為行業提供較穩健的需求支持。
表三：相關投資產品
| 市場 | 基金 | ETF |
| 數碼經濟 | Invesco納斯達克網路ETF (NASDAQ:PNQI) | |
| 網絡安全 | 安聯網絡安全基金 (美元) AT 類累積股份 | Global X網絡安全ETF (NASDAQ:BUG) |
常見問題（FAQ）
Q1：第三季哪些行業或市場的股票基金表現較佳，哪些表現較落後？
A1：第三季表現最佳的十隻股票基金中，商品相關基金佔七席，包括四隻黃金及貴金屬基金、兩隻天然資源基金及一隻能源基金。其餘三席為網絡安全、機械人及數碼經濟主題基金，反映部分科技應用領域仍然表現強勁。
表現最差的十隻基金則包括七隻中國股票基金、兩隻新能源基金及一隻亞洲科技基金。
Q2：同樣是科技基金，第三季表現卻有明顯差異？
A2：主要原因是不同科技基金的投資範圍及持倉有所不同，部分亞洲科技基金涉及的AI及半導體企業，上半年已累積較大升幅，第三季受到獲利回吐、利率上升造成的估值壓力，以及半導體拋售影響。
另一方面，網絡安全、機械人及數碼經濟主題基金仍錄得升幅。其中，網絡安全基金受惠於企業持續增加身份安全、雲端及數據保護方面的投入，AI應用擴展亦帶動相關需求。
Q3：2026年第四季有哪些投資主題值得留意？
A3：數碼經濟及網絡安全的長期投資前景仍然被看好。配置上，我們看好基本面穩健的大型雲服務商，以及掌握企業核心數據、能與AI工具深度整合的軟件企業。
