Instagram
_761.jpeg)
近期美股再度出現明顯調整，科技股成為拋售重災區。踏入11月，市場對人工智能（AI）企業巨額資本開支及盈利前景的疑慮升溫，拖累納斯達克指數持續受壓。面對美股回調，投資者最關心的問題莫過於：這次下跌只是牛市中的短暫調整，還是新一輪跌市的開始？適逢2026年美國中期選舉，或許可以從過去數十年的美股歷史表現中尋找線索。
美國中期選舉與美股走勢有何關係？
美國中期選舉每四年舉行一次，通常在總統任期第二年，改選眾議院全部435個議席及約三分之一參議院議席。選舉結果將影響國會控制權，以及未來的財政、稅收與監管政策。
從歷史數據來看，中期選舉年往往是美股相對疲弱的年份。政治不確定性增加，加上利率、通脹和經濟週期等因素，令市場容易出現波動。
不過，真正值得關注的並非選舉當年的表現，而是選舉結束後的股市走勢。
歷次中期選舉後，美股上漲概率達100%？
整理資料發現，1950年至2022年共19次美國中期選舉，標普500指數在選舉後12個月全部錄得正回報，平均升幅達15.1%。部分歷史案例尤其值得參考：
|
中期選舉年份 |
選舉後12個月標普500升幅 |
|
1990年 |
+25.1% |
|
2002年 |
+14.9% |
|
2010年 |
+3.7% |
|
2018年 |
+11.7% |
|
2022年 |
+14.5% |
數據為標普500價格指數回報，不包括股息，經四捨五入。
來源：FSM Global HK編纂
其中，2002年及2022年均是美股遭遇大幅下跌的年份，但在中期選舉結束後的一年，市場仍出現顯著反彈。
為何美股往往在中期選舉後反彈？
首先，政治不確定性消退是重要原因。選舉前，投資者難以判斷未來財政、稅收及行業監管政策；隨着國會權力分布逐漸明朗，市場便能重新評估政策風險。
其次，中期選舉可能形成「分裂政府」，即總統所屬政黨無法全面控制國會。這種政治格局或會限制重大政策突然轉向，為市場提供一定穩定性，但亦可能引發預算談判僵局。
最後，美股表現始終取決於經濟基本面。如果選舉後通脹回落、聯儲局貨幣政策轉趨寬鬆，加上企業盈利改善，便有利於推動股市反彈。
然而，選舉與股市上漲之間的關係，並不代表必然存在因果關係。
2026年中期選舉後，美股能否複製歷史升勢？
雖然歷史數據偏向樂觀，但2026年的市場環境與過往有所不同。AI投資熱潮推動大型科技股估值上升，投資者對企業資本開支回報的要求亦愈來愈高。一旦盈利增長未能符合預期，科技股仍可能面臨估值調整。
此外，美國國債收益率、聯儲局利率政策，以及政府財政赤字問題，亦是左右2027年美股走勢的重要因素。
值得注意的是，即使歷史上選後一年全部錄得正回報，也不代表期間沒有風險。例如1986年中期選舉後，美股曾經歷1987年股災。
美股大跌是入市良機？投資者應如何部署？
對長線投資者而言，歷史上的中期選舉效應值得參考，但不應單憑季節性規律判斷入市時機。
更重要的是持續關注企業盈利、通脹及美國國債收益率走勢。若企業盈利保持增長、利率壓力逐步紓緩，歷史上的選後升市規律便可能獲得基本面支持。
總括而言，美國中期選舉後的歷史表現為美股後市提供了樂觀線索，但並非保證上漲的「必勝公式」。 面對近期市場調整，投資者與其盲目猜測短期底部，不如以史為鑑，結合估值、經濟週期與資產配置，為下一階段的美股行情做好準備。
